一周行情：ICE7月棉花期货合约小幅下跌

　　尽管有一波新数据和全球事态发展，但棉价保持稳定，由于市场消化疲软的零售销售、稳定的美联储政策、不断加剧的地缘紧张局势，棉价停留在狭窄区间。在整体风险仍在上升、不确定性挥之不去的情况下，未来几周是会带来更多的确定性，还是只是更多的噪音?

　　上周(因假期缩短)棉价走低。周五，ICE7月棉花期货合约小幅下跌30点，收于64.84美分/磅。

　　随着7月合约交易量萎缩，焦点已经转移到12月合约上。12月期棉收于66.67美分/磅，上周下跌80点。

　　市场基本保持区间波动，7月合约第1个通知日将于6月24日来临。种植者On-Call购买和销售的不平衡促使更多的商家在第1个通知日之前出售。与最近几周类似，地缘紧张局势和挥之不去的贸易不确定性加剧这种谨慎基调。

　　上周交易量温和，持仓量下降14923手至21909手。交易所注册库存小幅上升120包至62332包。

　　上周，市场保持稳定，交易员应对持续的地缘紧张局势、疲软的经济数据、美国对财政政策日益激烈的辩论。

　　5月零售额下降0.9%，降幅大于预期，这是消费者需求疲软的潜在迹象。年增长率也放缓至3.3%，低于上月。虽整体数字疲软，但服装和家居等类别的月度涨幅不大。不过，可自由支配支出的广泛下降表明，价格和利率上涨带来压力。但随着服装销售的保持，这有点像一把双刃剑，消费者整体持谨慎态度的迹象，但与纤维有关的领域，如棉花，却有韧性。

　　美联储连续第4次将利率维持在4.25-4.5%的区间，并继续计划在2025年进行两次降息。虽通胀有所降温，但政策制定者仍谨慎，选择等待，看看即将到来的经济数据如何展现。加息可能会抑制大宗商品需求和全球贸易，因此美联储的基调仍是一个关键的市场信号。

　　随着东欧和中东地缘局势升级，石油市场本周上涨。乌克兰的再次袭击、红海的不稳定、以色列和伊朗之间的摩擦加剧，及欧佩克的持续减产，使油价保持稳定。

　　棉花种植率达到85%，比平均水平低几个百分点。在西南部，堪萨斯州完成92%，得克萨斯州完成83%，俄克拉何马州仍落后，完成65%。

　　得克萨斯州现蕾率达到22%，堪萨斯州达到2%，俄克拉荷马州进展仍微乎其微。得克萨斯州已开始结铃，比例为5%。

　　情况好坏参半。在得克萨斯州，优良率为35%。俄克拉荷马州、堪萨斯州的要好一些，分别为39%、76%。当前年度初期的潮湿天气减缓种植速度，虽条件有所改善，但在一些地区，出苗率和作物状况仍参差不齐。由于气温较低和降雨过多，棉花带的其他地区也面临低于平均水平的情况。

　　当前作物年度销售仍然低迷，但截至6月12日的1周内，新作需求令人鼓舞。

　　美国商家出口销售83200包2024/25年度陆地棉，较前周略有改善，但仍落后于4周平均水平。新作销售为274900包，越南、萨尔瓦多、洪都拉斯购买领先。出货量总计为204700包，低于上周和月均速度，尽管仍高于美国农业部的预测。

　　皮马棉销售疲软，本年度净减少1900包，是本年度迄今最低的周度销量。新作销售总量为6500包，出货量降至仅3000包。

　　下周回归完整的交易周，将发布一系列与经济和棉花相关的最新消息。主要报告包括消费者信心、GDP和个人收入，这些将影响市场情绪。

　　对于棉花，交易员将关注每周的作物生长和出口销售报告，及美国农业部备受期待的6月30日种植面积报告。该行业的许多人渴望知道，棉花带的恶劣天气是否导致种植面积数字低于目前986.7万英亩的估计。