業界の競争が激化し、売上高の下落傾向が加速している。

浙江嘉興から来た「木門、壁板、戸棚類」の生産者である夢天家居集団株式有限公司（以下「夢天家房」という）は6月12日に証券監会の公式サイトで募集書を披露しました。A株の道に一歩近づいています。

早くも2019年9月に、民生証券を雇ってIPOガイド証券を担当しました。指導計画は3つの段階に分けられています。第一段階の作業日程は2019年7月に予定されています。第二段階の作業日程は2019年10月に予定されています。第三段階の作業日程は2020年1月に予定されています。

夢の日の家の主な経営の木の扉、壁の板、箱の種類などは木製の家具の設計、研究開発、生産と販売をカスタマイズします。2015年から、その契約はアンディラウをブランドの代弁者として、「高級内装、夢天木門」、「夢天木作、ハイエンドオーダーメイド、すなわち仮装即住」などのブランド宣伝で知られています。

株式募集書の中で、夢天家居は2017年から2019年まで、会社は木門の生産規模、市場販売量において、3年連続で国内の住宅業界の同類企業の中でトップ3にランクされたと発表しました。

最近の三年間の純利益は持続的に増加していますが、2017-2018年に、夢の日の住宅の売上高は下落しました。

収入が今は下がる

歴史の沿革から見て、夢天家の創始者は余静淵、范小珍夫婦です。

募集書によると、余静淵は夢天ホールディングスを通じて75%の議決権を持ち、范小珍は直接に会社の8%の株を保有している。同時に余静淵、范小珍は夢家投資、夢悦投資を通じてそれぞれ会社の10%、5%の議決権を制御している。そのため、余静淵、范小珍夫婦は直接と間接に会社の98%の議決権を持ちます。

夢の日の住宅の主な製品は「夢の日」ブランドのシリーズ木門、壁板、戸棚類などの家具製品で、共同で個性化、固定化された丸太のオーダーメイド住宅を作り上げます。

その中で、木門類の製品の2017-2019年の売上高はそれぞれ83.67%、76.93%と74.05%に達しており、戸棚類の製品の売上高比率はそれぞれ7.69%、11.54%、13.31%を占めており、壁板製品の対応売上比率はそれぞれ6.32%、9%、9.92%である。

ちなみに、2019年には、夢の日の家は45.6万戸を売りました。

公開資料によると、夢の日の家は「恒大不動産、万科不動産などの不動産企業と戦略的な協力関係を築いている」と誇っています。

しかし、業績から見ると、ここ3年間、夢天家の純利益は年々増加していますが、2017年から2018年までの売上高は下降傾向にあり、2019年の売上高は2018年とほぼ横ばいです。

具体的には、2017-2019年に、その売上高はそれぞれ14.82億元、13.45億元、13.48億元で、純利益はそれぞれ6889.96万元、9424.08万元、1.88億元である。

これに対して、夢天住宅は2018年の売上高が2017年より減少した一方、ハードカバーの交付政策及び業界の販売ルートの多様化の影響を受け、ディーラーチャネルを中心とする小売モデルが一定の衝撃を受けたと述べました。また、2017年には会社はすべて環境保護の水性塗料製品を生産するようになりました。初期品質はまだ安定しておらず、ある程度その木門類製品の販売拡大に影響を与えました。外に、業界の競争が激化するのも要因の一つです。カスタマイズした住宅ブランドのメーカーが続々と全屋カスタマイズの分野に進出するにつれて、木門類の製品市場競争が激化しています。

ヨーロッパ派の住宅（603833.SH）、ソフィア（002572.SZ）、尚品の宅配（300616.SZ）、金メダルの食器棚（603180.SH）などのカスタム住宅の分野会社が続々と全屋カスタマイズの分野に進出しているのが見えます。

ドリームハウスによると、全体的な家庭の品格を拡充し、個々の端末顧客の顧客リスト値を拡大することで、2019年の売上高は2018年とほぼ安定している。

2017-2019年の純利益の増加は、夢の日の住宅は、主な業務の粗利益の増加、および2019年の期間の費用の減少、広告宣伝費と株式の支払い費用の総合的な役割を含むと述べています。

しかし、同じ業界の上場会社に比べて、夢の日の家の広告宣伝費は売上高の比重を占めています。

募集書の開示によると、2017年から2019年にかけて、夢の日に家庭で投入された高速鉄道広告、アンディラウの代弁費、ネット広告、人気スター広告、空港広告、宣伝活動などの広告宣伝費は合計9065.53万元、8153.15万元、4860.97万元で、それぞれ売上高の6.12%、6.06%と3.61%を占めている。

そのうち、2017年から2019年まで、夢天家は劉徳華のために推薦して支払う費用はそれぞれ1717万7,777万元、10522.9万元、1184.39万元である。

対照的に、江山ヨーロッパ派（603208 SH）、ソフィア、ヨーロッパ派住宅、屋根固定集創（300749.SZ）は、最近3年間（2017年～2019年）の広告宣伝費の比率はいずれも2%から4%で、いずれも夢の日の家より低い。

1038のディーラー

販売ルートから見ると、夢天家は主にディーラーを通じて販売し、2019年末までに1038の販売店を展開し、1171の販売店専門店は全国31の省、自治区と直轄市に分布している。

報告期間内に、そのディーラールートは会社の主要業務収入の90%以上に貢献していると指摘したい。

夢の日の住宅の表示、浙江の販売区、江蘇（上海を含む）の販売区、華北の販売区の実現の収入と単一の販売店の収入のレベル、皆報告期間内の全国の前列を占有します。その中：浙江販売区、江蘇（上海を含む）販売区の単一販売店の平均収入は国内トップクラスであるが、2018年、2019年、業界販売ルートの多元化の影響を受けて、下落が目立っている。北京の中心機能が周辺に移転し、その放射范囲内の華北販売区の不動産市場情勢がより良く、当該販売エリアの販売代理店の数と収入につながっている。入総額はいずれも増加傾向にある。

ディーラーモデルはある程度、寝床の分散した顧客構造を決定しました。

2017年-2019年、夢天家のトップ5の顧客合計はそれぞれ7.69%、7.2%と6.14%を占めています。その中で、ディーラーの謝凱沢、徐江平、胡剣躍などの名前が頻繁に現れています。また、装飾産業を主に扱っているA株上場会社の金カマキリ（002081.SZ）は3年連続で夢天家前5大顧客に居ます。

これに対して、夢天家は「謝凱沢は会社のために山西太原、山西晋中、山西陽泉、山東威海、河北承徳の5つの地区の販売代理店を担当しています。報告期間内に会社の売上高は全体的に安定しています。胡剣躍、徐江平はそれぞれ浙江楽清、上海及び江蘇蘇州地区の販売業務を担当しています。報告期間内はずっと会社のために並んでいます。前列のディーラー名ですが、現地市場の新築住宅交付量の変動や市場競争の激化などの影響で、販売収入には変動があります」と話しています。

注意すべきなのは、今回A株IPOを申請して、夢天住宅計画は9.8億元の資金を募集して、その募集する重点プロジェクトの一つは「年間37万セットのタブレットドア、9万セットの個性化オーダーメイドキャビネットの技術改革プロジェクト」で、その目的はこれを利用して不動産工事門市場に進出することです。

しかし、国内の不動産市場に対する規制が厳しくなっている状況が変わらない中で、投資プロジェクトが予想される効果を上げるかどうかは大きな疑問があります。

6月15日、1人の住宅業界の従業員も21世紀の経済報道記者に対して、「国内全体の住宅業界はスタートが遅く、各企業の優勢と技術能力が明らかではなく、製品の同質化の程度が比較的に高く、業界標準をどのように確立し、会社全体のブランドイメージを構築するかが重要だ」と述べました。