金融システムの建設は重貯蓄から重投資に移るべきである。

市場経済では、通貨は情報を伝達し、資源を配置する媒体であるべきです。

1929年の経済危機後、アメリカ政府はケアンズ主義の資本注入によって就業を支持し、消費を牽引した。

消費はアメリカの経済発展の原動力となり、アメリカ住民の個人消費は長年GDPの70%以上を占めています。

80年余りの発展を経て、このような実践はいくつかの固化した理念を形成しました。

まず、消費にはお金が必要ですから、お金に対する追求は様々なイデオロギーの核心的価値となります。

お金は消費の媒介から経済活動の目的に異化される。

第二に、経済発展は政府の資本注入によって、政府の資本注入と経済発展のスピードは天然関係を確立したようです。

この金融危機の後、FRBの金融政策はアメリカ経済の回復に対する支持のため、経済発展のたびに紆余曲折が発生し、通貨の増発によって問題が解決されるのは自然な予想となった。

そこで、通貨は経済を調整する道具から経済発展の動力に異化されます。

第三に、伝統的な経済学の理論では、資本以外の富から遊離しているという理論的地位がなく、利益は生産再投資に使われるべきである。

現代の生産効率の向上と経済発展のアンバランスのため、ある業界やある国では、一定の時期に再投資に必要な収益を上回る利益を生む可能性があります。

また、高齢化や石油などの資源国が短期収益を長期的な富に転化させるため、黒字の通貨運動は各種資産の間で利益を求めます。

お金もそれによって富の担体から財産の本体に異化されます。

第四に、自由市場理論の核心は経済活動において個人の利益を追求する時はみな理性的であり、お金の運動は市場関係を効果的に調整でき、市場活動は各種の社会、経済関係に順応できると仮定することである。

このような理論の導きの下で、今日のアメリカの最も富んでいる400の家庭は2.4兆ドルの資産を持って、政府の負債の17兆ドル、依然として古い社会の基本的な施設を更新する資金がなくて、貧富の格差は拡大して、経済回復は力がありません。

お金で社会と経済関係を調整することが伝統経済学理論の核心です。

この理論が極端に押されたため、通貨は情報伝達ツールから「無形の手」に異化された。

マクロ経済学のもう一つの盲点は経済体を孤立させて閉鎖的に分析することである。

各経済体は同じレベルで同じ経済法則に従って運行されると仮定します。

先進国が全世界経済の主導的地位を破壊され、経済規模が巨大な経済実体が全世界経済体系に入る時、このような経済理論は現実を説明する能力を喪失しただけでなく、このような経済理論の指導の下にある既存の国際通貨体系も経済発展を妨げる束縛になった。

ブレトン森林条約がドル本位制を確立した時、アメリカの製造業は全世界の60%を占め、輸出は全世界の80%を占めます。

このような状況の下で、ドルは国際的に主要な流通と貨幣の貯蔵として、その経済的基礎があります。

現在、先進国の工業生産は合わせても世界の50%にも満たないです。アメリカは30%未満で、アメリカ貿易は長年にわたって赤字になりました。

世界の主要商品貿易と金融活動は依然としてドルで決済されています。各国の備蓄通貨の60%以上はドル資産です。

この場合、国際経済と金融活動の対ドル需要はアメリカ経済の対ドル需要よりはるかに大きいです。

金融危機以来、各国の中央銀行はすでに世界経済に7兆ドルの「緩和」貨幣を注入しました。ドル不足は依然として国際金融機関を悩ませています。

多くの経済学者は中国などの新興経済体の「貯蓄の蓄積」が金融危機の原因だと考えています。

実際には、アメリカの当時と同じように、新興市場経済体（特に石油輸出国）は発展の過程で、生産から蓄積された黒字をすべて消費と再生産に投資することはできない。

ブレトン森林条約の下で、金は財産の担い手であり、アメリカはその年に世界のほとんどの貨幣の金を持つことでこの矛盾を解決できます。中国や他の新興国にとって、その通貨は国際流通と貯蓄通貨ではないため、政府は蓄積した財産をドルやドルの資産で保存しなければなりません。

中央銀行は大量に必ず下落する貨幣を持つことができません。

したがって、安全性、流通性、安全性の観点から、アメリカ国債を持つことは自然な選択となります。

このように、ドルとアメリカ国債の両方に強い需要をもたらしました。

任期中に自由にお金を印刷すれば、罰せられず、政府がこのような機会を放棄することはめったにないです。

アメリカは経済の産出を超えた通貨を発行しており、国債の発行を担保にしています。

世界的に流通しているドルは約6万ドルで、アメリカの国債は約9万ドルです。

ドルが必要とする人がいる以上、国債も必要とする人がいます。お金を印刷することは今世紀以来のアメリカの経済成長の主要な原動力になりました。

でも、国債は利息を払います。

新しい借金は古い借金の利息を返済してからでないと信用できない。

お金を刷るということは、飲むという悪循環になります。

アメリカの現在の国家と個人の債務は全部で約56兆ドルがあります。4%の利息で計算すれば、毎年2.2兆ドルの新しい債務（信用）を発行しなければなりません。

根本的には、他の国と同じように、アメリカ自身も国際通貨システムの被害者です。

まず、ドルの需要がアメリカ経済の需要を上回っているため、ドルは上昇圧力があり、アメリカ経済はデフレの脅威に直面している。

80年代の円高は、アメリカのデフレ圧力に転嫁した。

今日、世界の工業生産の半分以上を占める新興経済体は、その通貨は国際流通準備通貨ではなく、既存の国際通貨システムでは、ドルはこのようなデフレ圧力を解消することができません。

第二に、お金を印刷することによって、長期的に繁栄することは不可能です。

経済の革新には制度改革が必要です。

金融政策の支持があるため、アメリカ政府は財政、経済、社会改革の推進力に欠けている。

長期的には、金融緩和政策はアメリカの革新力を抜きにしている。

最後に、経済発展のために債務を発行する（通貨を生成する）ことは健全な債務であり、通貨を生成する目的で債務を発行することは不健康な債務である。

不健康な債務のために支払う利息は、社会経済に対する不合理な税金です。

債務が高すぎて、どの国でも違約が発生する可能性があります。

このような状況が発生すれば、アメリカの世界的な地位には大きな打撃を与えるだろう。

アメリカ、日本、ヨーロッパは大量に貨幣を発行して、ある程度非常手段を使って国際通貨システムの不利益を補います。

これらの非常手段は貨幣価値を希釈し、経済関係を歪めている。

しかし、イデオロギーと国際的な要因により、この体制はまだかなり長い間続く可能性があります。

もし経済発展がお金のゲームに変化したら、お金の含金量を決める主導権が自分の手にないなら、社会と庶民の福祉のために実体経済の創造した財産価値（あるいは購買力）をどう保存するかは、特殊な挑戦となります。

中国はこの落とし穴から抜け出して、経済発展の優位に頼って、貯蓄を核心の金融システムにして投資を核心の金融システムにします。

貯蓄と投資はすべて財産の表現です。

簡単に言えば、貯蓄はリスクのないリターンを求め、投資はリスクがありますが、高いリターンを求めます。

ハイリターン-リスクレスリターン-低リターン（負のリターン）のランキングでは、貯蓄は中項に近く、投資は左側または右側のいずれかに落ちる可能性があります。

リスクのない金利が投資の見返りより高い場合、財産は自然に貯蓄に流れ込み、借用資金に変わります。投資の見返りがリスクのない金利より高い場合、財産は投資に流れ込み、資本に転化します。

リスクとリターンの関係は貯蓄と投資を区別する主要な標識です。

紙幣経済の中では、量の広い政策がなくても、通貨という形で存在する富は自然に減損されます。

フォーブス誌のスティーブ・フォーブス総裁の新刊『お金』によると、ドルは1971年の金とのフックから80%下落し、2000年以来26%減少した。

ミラーとして、資産の価値は相対的に高くなります。

言い換えれば、お金は銀行に存在しています。利息を加えても、実際の購買力は低下する可能性があります。投資は資産の中で、他の価値が変化していなくても、インフレとリスクフリー金利の補填は資産の付加価値に反映されます。

銀行預金率とインフレ率は多くの国で逆さまになっています。

自然金利は社会需給関係で決められた資金価格です。

リスクのない金利は事実上存在しない。

一般的に言われている無リスク金利とは、政府がお金を借りる金利のことで、政府債の金利とインフレ率の差はそんなに遠くないということです。

銀行は無リスク金利を提供できるとしても、運用コストを控除します。

したがって、銀行の預金率がインフレ率を下回るのは自然現象です。

政府が自然金利の協定金利を上回ると、リスクとリターンの間の自然関係がゆがみ、社会全体の金融構造がゆがんでしまう。

金融運営は、実体経済の富の創造を助けることができますが、それ自体が富を作ることはできません。

金融運営によって生じた財産の増値は、投資のリターンから合理的に抽出されないと、社会的財産のシンナーと実体経済の腐食剤になる。

トーマス・ピケティは「21世紀資本論」で、もし金融資本のリターンが国民の産出と収入の増加より高いなら、金融資本の運用が起こすのは財産の生産機能ではなく、財産の再分配機能であり、お金によってお金を生むのはお金の異化表現であると指摘しています。

先進国では、虚偽の需要を製造し、新興国では資金の実体経済への流れを阻害している。

貯金に預けたお金は熱があって運動できないお金です。

つまり、価値はあるが、価値を創造する能力はない。

このような財産をエネルギーのある資源に転化させるのは投資であり、投資は実体経済からの需要によるものである。

これは静止容器の中の水のようで、外部の熱量がないと、沸騰しないで発電の蒸気に転化します。

先進国のマイナス金利とゼロ金利は、お金を静止状態から押し出すことです。しかし、経済の実際的な需要がないため、水は一つの容器から別の容器に流れるだけです。

中国国内では高い金利で資金を貯蓄から別の貯蓄に導入していますが、先進国とは違うやり方です。

アメリカの影の銀行は金融仲介機構が期限のつり合いとてこの力を通じて(通って)準貨幣の製品を創造するので、国内の影の銀行はとても大きい程度の上で金融機関が普通の預金と機関の預金の間の利率の違いを利用してリスクのヘッジがないのです。

中国経済は30年余りの急速な発展を経て、大きな財産を蓄積しました。

これらの財産の大きな部分は預金または他の貨幣製品に保存されています。

世界の流通準備通貨が下落を競って、各種類の資産が絶えず増加すると、現金貯蓄の形で保有する財産は、価値の販売速度が資産や投資の形で保有する財産より速くなります。

貯蓄から貯蓄までは空回りで、実体経済への投資を通じて、お金は経済発展の効果と利益を吸収し、富はその価値を保存することができます。