四半期の経済成長は堅調な回復を期する。

第3四半期のGDPは同7.3%前後の伸びを見込んでおり、第4四半期は堅調な回復が見込まれ、年間GDPの伸びは7.4%前後と予想されている。

国際経済の運行動向については、世界経済の成長速度は小幅な反落を予想し、2014年には世界経済は3.0%増加した。

企業の投資、小売売上高と対外貿易の著しい伸びから利益を得て、今年の第二四半期のアメリカのGDPは前年度比4.6%伸び、2011年四半期以来最大の伸びを記録しました。

最近のFRBの金利会議は、超低金利を維持すると述べたが、10月から150億ドルまでの購入債務規模を縮小し、QEは終了に近づいている。

金利引き上げの可否は「先見性ガイド」によるもので、来年の春ごろになるかもしれません。

ユーロ圏の経済成長は停滞に瀕している。

第二四半期のユーロ圏全体のGDPは、前年度比0.1%増とほぼ横ばいとなった。

ドイツの経済成長が予想される下落の影響で、ユーロ圏のZEW経済の景気指数は3カ月連続で減少し、第3四半期の経済が停滞または衰退する可能性がさらに高まることを示しました。

ヨーロッパ中央銀行の第1ラウンドの長期貸付計画（TLTRO）の規模が予想を下回り、今後さらに規模を拡大する。

第二四半期は消費税の引き上げが大きな影響を受け、日本のGDPは前月比で換算年に7.1%の大幅な収縮を見せた。

第3四半期は負の効果が徐々に減退し、経済は紆余曲折の中で回復しつつある。

9月の製造業PMIは51.7で、製造業が徐々に回復していることを示しています。

8月の貿易赤字は小幅で縮小しましたが、輸出が1.3%のマイナス成長に陥り、日本企業の国際競争力は依然として長期にわたって不振を示しています。

8月のインフレは同3.3%増、小幅は0.1ポイント下落した。

経済データが一喜一憂し、安倍構造改革の政策効果はまだ観察されています。

主な新興経済体は「インフレ懸念」に陥っている。

インドはスピードを上げて反落して、ロシア、ブラジル、南アフリカの経済は“インフレ”の泥沼に陥っています。

インドの第二四半期のGDPは同期比6.1%から5.9%に下がり、ロシアは0.9%から0.8%に下がり、南アフリカは1.7%から1.0%に下がり、ブラジルは同0.9%の衰退局面が現れた。

また、中国以外の「ブリックス国家」は8月のインフレ率は平均6%以上である。

将来の新興経済体は成長速度の低下と経済構造の転換に直面すると同時に、アメリカQEの脱退による資本流出のリスクに直面しなければならない。

9月の国内経済情勢について、固定資産投資の伸びは引き続き低下すると思う。

不動産投資は「在庫切れ」の圧力で低迷が続き、製造業の投資は内需不振で足踏みする。インフラ投資の伸びは昨年の基数の高さの影響を受ける。前四半期の固定資産投資の伸びは引き続き16.3%まで下がる見通しだ。

社会消費名義の増加速度は小幅を反落させる。

不動産関連業界の消費の伸びは依然として鈍化しており、社会消費の名義の伸びは内需の弱さを受けて小幅に減少し、9月の名義の増加速度は11.8%に下落する見込みです。

輸出入のスピードが増して小幅を回復します。

アメリカの景気回復は外需を強く推進し、9月の輸出は前年同月比9.6%まで回復する見込みで、人民元の為替レートが強いことと国際大口の商品価格が下落する影響を受け、9月の輸入は同1.3%まで縮小する見通しです。

工業増価の増速は反発する。

昨年の高基数効果はやや弱まりますが、8月の公式製造業予想指数と9月のHSBC製造業PMIの初値はいずれも上昇し、実体経済の景気回復を反映して、9月の工業増価は7.8%に回復する見込みです。

CPIは前年比の上昇幅を縮小し続けている。

反尾効果は徐々に弱まり、農産物の供給シーズンが近づいており、食品価格の下落はCPIの上昇幅を縮小し、9月には前年同期比1.8%までの成長率を見込んでいる。

通貨供給は安定しており、社会融資の規模は正常な水準に維持される。

8月の金融データは基本的に7月の異常変動から正常水準に戻りました。同時に中央銀行は依然として貨幣全体の供給レベルは変化しないと主張していますが、経済の下振れ圧力が増大し、方向性の緩和が強化され、9月M 2から13.1%に上昇し、人民元の貸付けが新たに増加して7100億元になります。

金利は緩やかな水準を維持するだろう。

通貨の総量が安定している大前提は変わらない。経済成長を安定させるために、企業の融資コストを下げ、金利は低い水準を維持する。

為替レートは先に下落してから値上がりします。

輸出を促進し、人民元の一方向の上昇を抑えるために、中央銀行は市場操作によって為替レートの動きに影響を与え、ドルが人民元に対して6.15の高値に触れた後、下落する見通しです。

以上のように、第3四半期に7.5%の政策目標を実現するのは難しいですが、経済構造の最適化は成長率の低下に対する許容度を適切に高め、第3四半期のGDPは同7.3%前後増加すると予想されます。

四半期は安定した回復が期待され、通年の経済成長は政策目標から逸脱することはない。

7月、8月に入ってから、いくつかの重要な経済指標が変動し、経済の下振れ圧力が増大したが、短期経済の変動は中長期経済改革に影響を与えないため、当面はマクロコントロールの定着力を維持し、引き続き「方向性調整、精確な発力」を通じて、経済「新常態」の下で市場の内在的活力を改革するべきである。

中国経済の「新常態」は「量」と「質」の両面から読み解くことができる。

「量」の面から見て、予定の年内は

（1000万）は基本的に（970万）を実現しており、インフレ水準は低位温和（2%程度）を維持し、「恵民生」の

有力な保障を受けた。

「質」の面から見ると、まず第三産業の比率が増加しており、第二産業内部の高新製造業も高成長率を維持し、経済構造が引き続き最適化されている。

第二に、経済発展の内包も包容性があり、環境保護生態などの指標が単純なGDP次元に取って代わった。

筆者は「着実な成長、改革を促し、構造を調整し、民生に恵む」という目標を実現するよう努力すべきだと提案します。

「生態」、「民生」の改善、生活の質と環境の質の向上を、経済発展の「出発点」と「足掛かり」とする。

これに応ずる

市場の活力を奮い立たせる。

経済の「新常態」の下で、改革政策もより大きな発揮空間ができました。改革の核心は市場の活力を奮い立たせることです。

一つは、従来の行政分野に市場メカニズムを導入することである。

例えば地方債公開市場化発行メカニズムを構築する。

第二に、過去の半市場化において、独占的な性質を持つ業界、分野において市場力を導入する。

例えば、運送、エネルギーなどの国有企業で、混合所有制改革を展開し、企業に対する市場制約を強化する。

第三に、既存の市場主体の負担を軽減するとともに、新たな市場主体を積極的に育成し、全体的に市場容量を拡大する。

例えば、継続的に各種の税金減免を打ち出し、行政登録の審査・承認プロセスを簡略化し、より多くの人が起業を選択し、小微企業の活力を奮い立たせる。

市場空間を開放的に開拓すべきである。

「開放」は双方向の開放であり、積極的に民間資本、外資に国内市場を開放するだけでなく、海外市場の中国企業市場開放を勝ち取るためにも、双方向の開放こそが最大限に市場空間を開拓し、良性競争を形成することができる。

革新駆動の代替要素で駆動するべきである。

最近の経済データから見ると、要素駆動の伝統産業の経済発展に対する貢献率は低下しつつあり、革新駆動の代替要素駆動が必要とされている。