創業板の5株の新株が20日に上場する位置づけの分析

深交所は18日、5株の新株が5月20日に創業板に上陸すると発表した。 

河南新大新材料株式会社の人民元普通株の総数は140000000株で、そのうち初めてインターネットで定価公開発行された280000000株は上場日から上場取引を開始した。証券は「新大新材」と略称し、証券コードは「30080」である。 

河北恒信移動商務株式会社の人民元普通株総数は670000000株で、そのうち初めてインターネットで定価公開発行された13600000株は上場日から上場取引を開始した。証券は「恒信移動」と略称され、証券コードは「30081」である。 

遼寧オーク化学株式会社の人民元普通株の総数は10800000株で、そのうち初めてインターネットで定価公開発行された21600000株は上場日から上場取引を開始した。証券は「オーク株式」と略称され、証券コードは「30082」である。 

東莞力勝精密部品株式会社の人民元普通株総数は1000000株で、そのうち初めてインターネットで定価公開発行された2000000株は上場日から上場取引を開始した。証券の略称は「力勝株式」、証券コードは「300083」。 

蘭州ハイマー科学技術株式会社の人民元普通株の総数は640億株で、そのうち初めてインターネットで定価公開発行された128億株は上場日から上場取引を開始した。証券は「ハイマーテクノロジー」と略称され、証券コードは「300084」である。
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オーク株式木曜日上場の位置づけ分析

一、会社の基本面分析

遼寧オーク化学グループはエチレンオキシドを主原料とし、エチレンオキシド誘導精細化学品を主導製品とし、研究開発と生産応用を一体化した民営精細化学工業ハイテク企業グループである。現在、会社の主導製品は2種類あり、1つは太陽光発電電池用結晶シリコン切断液、2つは高性能コンクリート減水剤用ポリエーテルモノマーであり、そのうち、切断液は国内の約70%の市場シェアを占め、ポリエーテルモノマーは国内の約25%の市場シェアを占め、主要製品はそれぞれの市場の占有率で国内の前列に位置している。 

二、上場初日の位置づけ予測

渤海証券:オーク株式の合理的価値区間は72.45-82.8元

シリコンシート切断の三大消耗材の一つ(切断液、炭化ケイ素、ワイヤ)として、太陽光発電電池業界の発展は結晶シリコン切断液業界の急速な発展を牽引した。2009年の国内切断液市場容量は12.9万トンで、3年間の複合成長率は116.3%の高速成長を実現し、2012年の国内結晶シリコンスライス生産量は7830 MWに達し、切断液は23.49万トンを需要とする。 

未来のレイアウトをよく見てください。 

会社の主な製品は電解アルミニウム業界に使われている。国内の電解アルミニウムの生産量は年々増加し、2010年3月現在、国内の電解アルミニウムの生産量は前年同期比51%増加し、今年第1四半期の平均成長率は47%だった。中長期的に見ると、国内の電解アルミニウムに対する需要は依然として旺盛である。 

業績予測:

私たちの試算によると、会社の10-12年のEPSはそれぞれ2.07元、2.92元、4.21元です。 

定価分析; 

成長型精細化学工業企業を参照して、会社の将来の利益成長率と結びつけて、私たちは会社に2010年の35-40倍PEの評価レベルを与えて、合理的な価値区間は72.45-82.8元です。 

中信建投:オーク株式の合理的な推定値73.08-81.2元

エチレンオキシド精細化学品のトップ会社は国内最大のエチレンオキシド精細化学工業の新材料企業である。ポリエチレングリコールをベース製品とし、太陽光発電電池用結晶シリコン切断液と高性能コンクリート減水剤用ポリエーテルモノマーの2大シリーズ製品の生産と販売を主とする精細化学品のリーダーを形成し、切断液とポリエーテルモノマーはそれぞれ国内の70%と25%の市場額を占めている。

結晶シリコン切断液とポリカルボン酸減水剤業界は高速発展期にあり、シリコンシート切断の三大消耗材の一つ(切断液、炭化ケイ素、ワイヤ)として、太陽光発電電池業界の発展は結晶シリコン切断液業界の急速な発展を牽引した。2009年の国内切断液市場容量は12.9万トンで、3年間の複合成長率は116.3%の高速成長を実現し、2012年の国内結晶シリコンスライス生産量は7830 MWに達し、切断液は23.49万トンを需要とする。ポリカルボン酸系高性能減水剤は、ナフタレン系よりも性能の良い新しい減水剤である。2008年、中国のポリカルボン酸系高性能減水剤市場の需要量は80万トン、2009年は120万トンに達し、ポリエーテルモノマーに対する需要量は19.2万トンに達し、市場の成長は急速である。 

利益予測と評価当社は2010-2012年の1株当たり利益がそれぞれ2.03元、2.96元、4.23元であると予測しています。当社の合理的な評価区間は73.08-81.2元であり、2010年の動的PEに対応するのは36-40倍であると考えています。 

予測機関単位：元

東方証券71.4-83.0

　　光大証券(601788)76.4-88.2 

　　国金証券(600109)69.9-77.7 

上海証券68.3-82.0

興業証券73.8-82.0

三、会社の競争優位性分析

オーク株式は技術研究開発を重視し、技術のリードを通じて会社の業界優位性を絶えず強固にしている。会社は国際先進レベルを持つ長期にわたってエチレンオキシド誘導精細化学工業新材料分野に専念する技術革新チームを持っており、国際先進レベルと国内リードレベルを持つ一連の技術成果と特許などの自主知的財産権を持っており、特に太陽エネルギー太陽光発電電池用結晶シリコン切断液技術と製品応用性能の面で国際リードレベルに達している。高性能減水剤用ポリエーテルモノマーなどのハイエンド製品の開発応用において国内トップレベルに達し、エトキシ化触媒精留、微細構造反応技術と静的混合など国際トップレベルを持つ現代精細化学工業技術革新開発において強い自己革新能力を持ち、国内同業界における会社の核心技術競争優位性を形成した。

会社は国家科学技術部、国務院国資委員会と全国総工会が共同で確定した第1陣の革新型企業であり、国家科学技術部が認定したハイテク企業であり、省級企業技術センター、省級エチレンオキシド精深加工工程技術センターと国家級博士後科研究ステーションを設置している。国内一流のエチレンオキシド精密加工技術の革新開発と産業化基地を持ち、博士、修士を含む多くの豊富な経験を持つ優秀な科学技術従事者を持ち、国内をリードする生産技術、豊富な技術予備資源、良好な技術革新と研究開発メカニズムを持ち、技術実力は十分で、十数項目の科学技術成果と新製品は省鑑定を通過した。11項目の国家特許技術と主要核心技術を持ち、多項目製品は国家重点新製品と国家星火計画、トーチ計画と重点トーチ計画に組み入れられ、国内の同業界企業に比べて、会社の技術優位性は非常に明らかである。
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ハイマーテクノロジー木曜日上場の位置づけ分析

一、会社の基本面分析

ハイマー科学技術（30084.SZ）はアジア市場でリードする油田多相計量全体解決方案の提供者である。主な業務は多相流量計の研究開発、生産、販売とアフターサービスであり、移動式多相流量計を利用して油田の取引先に油井生産計量、評価テストと探査テストなどのサービス及び探査テストと組み合わせた掘削サービスを提供する

二、上場初日の位置づけ予測

天相投資:ハイマー科学技術の合理的価値区間は30.7~33.5元である。

国内初の商品化された多相流量計を提供できる企業。会社は国内で初めて商品化できる多相流量計の生産企業であり、会社が自主的に革新した多相流量計技術と製品はイギリス国家工程実験室(NEL)など国内外の権威機関のテストと評価に合格した。 

2007-2009年、会社の収入の平均成長率は16.76%で、親会社の純利益に帰属する平均成長率は33.09%だった。 

募集資金プロジェクト:3つのプロジェクトの総投資額は1億3400万元と予想されている。(1)既存の移動井戸測定サービスの規模を拡大する:プロジェクトがすべて完成した後、28セットの設備を追加し、既存の移動試験設備の不足を徹底的に変更する。(2)多相流量計に基づく試油試験セット装置:このプロジェクトは2400万元を投入し、生産時間は1年と予想され、プロジェクトは産後の営業収入が2570万元増加し、利益総額が530万元に達すると予想されている。(3)多相計量製品の生産能力技術改造の3つのプロジェクトを拡張する:プロジェクトは産後1年目に営業収入3450万元、利益1100万元を新たに増加する見込みである。3つのプロジェクトは2011年に全面的に生産を達成する見込みで、生産後の収入は1億1300万元増加し、純利益は3000万元を超える見通しだ。 

会社の主な競争優位性:会社の技術は国際リードレベルに達し、モバイル井戸測定サービスモデルを創始し、製品は比較的良い性価比優位性を持ち、会社自身の規模が小さいため、個別市場の発展に専念し、迅速な応答能力と効率的な作業能力を備えている。会社の製品とサービスはすでに国内外の主流の石油会社に普遍的に認められ、良質な取引先資源を持っている。 

利益予測と相対評価:当社の2010-2012年のEPSはそれぞれ0.56元、0.92元、1.33元と予想されています。現在、掘削設備上場企業の2010年の収益率は35-60倍である。会社の製品の比較的に良い需要の見通しと募集プロジェクトが産後に達して会社の未来を急速に成長させることを考慮します。私たちは会社に55-60倍の推定値を与えて、2010年に薄くなったEPS 0に対応します。56元で計算すると、会社の2級市場の合理的な価値区間は30.7~33.5元だと思います。 

　　海通証券(600837):ハイマーテクノロジーの合理的な株価は24.64-26.88元

ハイマーテクノロジーは世界で競争力のある石油掘削中の多相流量計の4つのサプライヤーの1つであり、現在、業務は主に石油掘削生産中の多相流量計量システムソリューションを提供し、会社が生産した設備を販売し、自家製設備を利用して油田の顧客に移動井戸測定サービスを提供することを含む。会社が置かれている業界は非常に専門的な分野に属し、競争は主に技術能力とサービス品質に現れ、価格とコスト要素が業務に与える影響はあまり明らかではない。 

当社の2010-2012年のEPSはそれぞれ0.56元、1.00元、1.45元で、総合二級市場の石油掘削設備生産会社の評価レベルは2010年の42倍PEで、当社は市場収益率の高い創業板にあると考えており、一部の新株要素を考慮して、二級市場会社に与える合理的な株価は24.64-26.88元である。 

予測機関単位：元

申銀万国20.8-26.0

世紀証券31.4-37.1

湘財証券22.8-25.7

三、会社の競争優位性分析

技術革新は全方位の優位性をもたらす

ハイマー科学技術は国際油田サービス業界の有名な企業で、その自主的に研究開発した拳頭製品の多相流量計は現在の業界の技術発展レベルを代表し、会社の業績は優秀で、成長は可能で、発展潜在力は巨大である。その競争優位性は以下のいくつかの面に現れている。

1、ハイテクと低コスト

会社の多相計量技術は原始革新技術に属し、会社は完全で自主的な知的財産権を持っている。2008年、会社は国家知的財産権局と世界知的財産権組織が共同で授与した「第10回中国特許賞」優秀賞を受賞した。 

自主的な技術工芸に加えて、国内に立脚して、会社のコストは明らかに国外の競争相手より低い。また、会社は主に中国、インドなどのアジア地域の競争力のある人的資源を利用して多相流量計に基づく油井計量テストサービスに従事し、会社のサービス総コストも国外の主要競争相手よりはるかに低い。 

2、革新業務モデルと高素質管理

会社はモバイル井戸測定サービスモデルを創始し、ユーザーが少ない支出でより多くの井戸データを得るだけでなく、会社に多相流量計の応用範囲を広げ、会社の収入と利益を増加させた。会社は異なるユーザーの技術要求と具体的な油田の状況条件に対して、製品と解決策をカスタマイズすることができて、しかも迅速に市場に投入することができます。 

会社は高い素質、専門化、国際視野と国際市場の運営をよく知っている管理チームを持っています。管理チームの凝集力、業界に対する洞察力、専門知識及び国際市場の就職経験は会社がその発展ビジョンと戦略目標を実現する有力な保障である。 

3、良質な顧客資源

以上の優位性に鑑みて、会社の製品とサービスはすでに国内外の主流の石油会社に普遍的に認められている。会社はすでにアマン石油、アブダビ石油、シェル、コンフィ、ダダル、中国海油、中国石油(601857)など20数社の石油会社の合格サプライヤーは、会社の将来のさらなる市場拡張のために良好な顧客基盤を築いた。
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新大新材木曜日上場の位置づけ分析

一、会社の基本面分析

河南新大新材料株式会社は国内で最も早く、規模が最大の結晶シリコンチップ切断刃材生産企業の一つである。2007～2009年、同社の主要製品であるシリコンウエハ切断刃材の販売収入が主な業務収入に占める割合はそれぞれ97.50%、99.44%、96.10%であった。ウエハ切断刃材は主に太陽光ウエハと半導体ウエハの切断に応用され、ウエハ線切断生産過程に不可欠な専用材料である。同社の2009年の国内市場シェアは約30%で、業界ランキングの上位に位置している。 

二、上場初日の位置づけ予測

国金証券:新大新材目標価格は49.68~51.5元

会社は国内の主要な結晶シリコン切断刃のサプライヤーで、太陽エネルギー業界の高速成長と会社自身の比較的に良い業界の地位から利益を得て、未来は持続的に高速成長します;見どころ1:業界の空間が巨大で、会社は太陽エネルギー業界の成長に伴います。太陽電池で消費される多結晶シリコンの増加に伴い、切断刃の需要も増加している。

私たちの推定によると、2015年までに中国の多結晶シリコンの生産量は10万トンを超える見込みで、刃の需要量は30万トンを超え、価値は50億元を超え、2009年の4倍以上で、複合成長率は80%に近く、さらに重要なのは、太陽エネルギーの機械の持続的な成長に伴い、刃の需要は持続的に増加し、これは会社の最大の見どころである。見どころ2:会社の業界の地位は安定して、先発の優位性は明らかです。会社はすでに国内の主要なシリコンシート企業の刃材サプライヤーであり、異なるメーカーの刃材の交換コストが高いため、天然の障壁がある。同時に、会社はすでに上流の炭化ケイ素業界に伸び始め、コストと原材料の面でも競争相手より優れている。技術の面では、長年の技術の蓄積も会社が他の新しい参入者より優位性を明らかにした。見どころ3:循環モルタルプロジェクトの見通しは明るい。

従来のモルタル切断は大量の切断廃液をもたらし、汚染を生じやすく、浪費をもたらす。太陽エネルギー産業の拡大に伴い、将来のモルタル回収は巨大な新産業を形成するだろう。会社はすでにこの分野に介入しており、市場空間と利益水の平均は期待に値する。要するに、太陽エネルギー産業の高速成長は会社の長期投資価値を理解する核心である。会社が業界内で長年にわたって蓄積したリード地位と技術優位性は市場シェアと利益能力を維持する鍵である。当社は2010年と2011年のEPSが1.03と1.38元であると予測しています。同社に2010年45倍と2011年35倍のPEを与え、目標株価は49.68~51.5元だった。 

天相投顧:新大新材の合理的な価格区間は41.60-46.80元であるべきである。

シリコンウエハ切断刃の製造に専念する業界のリーダー。会社の主な業務はウエハ切断刃の生産と販売であり、ウエハ切断刃の製造業界は太陽光発電産業チェーンと半導体産業チェーンの細分化業界である。同社は複数のウエハ製造企業の主なサプライヤーであり、2008年の市場占有率は27.31%で、国内の同業界トップを占めている。 

業界の発展の見通しは広い。刃材はシリコンシート生産の重要な消耗材であり、その市場需要は太陽光発電産業及び半導体産業の発展状況に依存する。太陽光発電産業の急速な発展は結晶シリコン切断刃の供給を需要に追いつかず、会社の生産販売率は100%に達した。2011年に結晶シリコンチップ切断刃材の国内市場需要量は22.6万トンに達する見込みで、会社の現在の市場占有率から計算すると、会社の製品需要量は約6万トンで、会社の募集プロジェクトが完全に生産に達した場合でも、依然として大きな供給不足がある。 

利益予測と相対評価:14000万株の総株価で計算すると、当社は2010-2011年にEPSがそれぞれ1.04元と1.41元になると予想しています。業界と最新発行新株の上場平均評価レベルと会社の発展見通しを総合的に考慮した後、会社の2010年の合理的な評価区間は40-45倍で、対応する合理的な価格区間は41.60-46.80元であるべきだと考えています。 

予測機関単位：元

愛建証券57.2-65.4

国泰君安42.5-46.3

世紀証券41.6-52.0

三、会社の競争優位性分析

1、生産技術及び製品の品質優勢

新大新材は結晶シリコンシート切断刃材の製品開発と生産技術の面で核心技術の優位性を持ち、生産技術と製品品質は国際同類製品レベルに達している。同社のコアチームのメンバーは20年以上の炭化ケイ素粉末の体制と関連業界の生産管理、技術研究開発、設備メンテナンスの経験を持っている。会社の製品は耐摩耗性が高く、切断性能がよく、製品の品質が安定するなどの優位性がある。 

2、お客様の資源優勢

新大新材は国内の太陽光結晶シリコンシート生産企業の重要なサプライヤーとして、業界内で高い名声を持っている。会社の主な取引先は江西赛維LDK、英利新エネルギー、旭輝陽光、晶龍グループなどの太陽光発電産業内のリーダー企業を含み、国内の主要な結晶シリコンシート生産企業をカバーしている。 

3、原材料調達優勢

原材料の十分な供給を保証するために、会社は国内の主要な炭化ケイ素生産企業と長期的で安定した協力関係を創立して、そして主要なサプライヤー--奎屯龍海科学技術発展有限会社に参加して、会社の原材料調達の優位性をさらに維持して拡大します。 

4、規模経済優勢

国内でウエハ切断刃材を規模化して生産できる企業は少なく、太陽電池ウエハと半導体ウエハの切断生産需要をはるかに満たすことができない。同社のウエハ切断刃材の販売量は23000トンを超え、持続的で安定した供給能力を備え、規模経済の優位性が明らかである。 

また、新大新材は業界区位などの優位性を有し、同社が所在する河南省は中国最大の炭化ケイ素造粒、製粉生産基地の一つであり、交通が便利で、生産コストが低い。同時に、鄭州大学、河南大学などの有名な大学は同社の後続の技術改造、新製品の研究開発などに十分な技術、人材サポートを提供している。
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恒信モバイル木曜日上場の位置づけ分析

一、会社の基本面分析

北恒信モバイルビジネス株式会社は主にモバイル情報製品の販売とサービスに従事し、個人モバイル情報製品の販売とサービス、業界モバイル情報製品の販売とサービスを含む。今回の募集資金はモバイル情報業務プラットフォームの改築・拡張プロジェクトとモバイル商業情報サービスプラットフォームへの投資を予定している。 

二、上場初日の位置づけ予測

中信建投:恒信移動合理評価区間は32.41-41.67元

会社は河北省でモバイル製品とサービスを提供するトップ企業として、河北省で強い競争力を持っています。発展戦略から見ると、会社はその地上小売チェーン業務区域の優位性を維持した上で、モバイル製品とサービスに関連するオンライン業務(総合粗金利は年々上昇する見込み)を大いに発展させ、モバイル全網業務を発展させ、業務の全国的な拡大を実現する計画である。 

当社の2010-2012年のEPSは0.93元、1.19元、1.54元と予測しています。総合的な業界と会社の状況は、会社の合理的な評価区間は32.41-41.67元で、2010年の動態PE 35-45倍だと考えています。 

広発証券(000776):恒信移動上場初日の価格は40元と予想される

恒信モバイルはモバイルユーザーの増加の恩恵を受け、3 Gユーザーの交換需要は明らかで、携帯電話の交換需要は在庫の増加に伴って増加し、中国の未来の携帯電話市場の販売は依然として良好な態勢を維持し、2012年の国内の携帯電話端末の携帯電話の需要量は2.43億台である。将来、携帯電話市場の収入規模の伸び率は携帯電話の出荷量の伸び率より速い。会社の一体化、コンサルタント式、多接触点式マーケティングの優位性と省外市場の開拓は、携帯電話端末の収入の増加が業界の成長率より速いことをもたらす。 

3 G高帯域幅の無線データ伝送の向上に伴い、事業者の音声付加価値業務は新たな成長点を迎え、会社は募集プロジェクトを通じて個人情報サービスプラットフォームのアクセス能力を拡大する。音声音楽類の個人情報付加価値業務には大きな開拓空間がある。業界グループの取引先、農村市場はすべて中国移動の未来開拓の重点であり、会社は移動総機、農政通とタイムリー語移動協同事務プラットフォームの協力商として、後期の開拓空間は巨大である。 

広発証券は、同社が2010-2012年に親会社に帰属する純利益が0.63億元、0.85億元、1.13億元で、成長率はそれぞれ47.31%、38.29%、32.18%と予想している。1株当たりの収益はそれぞれ0.919元、1.271元、1.680元だった。同類の上場企業の推定値と結びつけて、会社の合理的な価格は36.33元で、上場初日の価格は40元と予想されている。 

予測機関単位：元

世紀証券:36.98~4.72元

国泰君安:47.5~54.1元

三、会社の競争優位性分析

3 Gの普及はモバイル通信端末の需要量の増加をもたらすと同時に、3 G時代はモバイル業務をより重視する時代であり、事業者の「カスタマイズ携帯電話」の需要傾向はさらに明らかになり、代理事業者が端末を販売するモデルは携帯電話小売の世代になっている。現在、同社は代理事業者の販売「カスタマイズ」モデルを採用しており、この傾向に順応し、携帯電話の販売台数の増加率が市場平均を上回る成績を収めている。 

上場企業と業務の粗利率を比較することができるのに比べて、同社の代理販売モデルと付加技術サービスはこの業務の粗利率を同業者の中で一定の優位を占めている。会社のモバイル情報サービスへのモデルチェンジの努力は利益能力の向上の予想をもたらした。
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力勝株式木曜日上場位置づけ分析

一、会社の基本面分析

力勝株式の今回の発行数は2500万株で、そのうちネット下で500万株を発行し、今回の発行数の20%を占めている。オンライン発行数は2000万株で、今回の発行数の80%を占めている。 

東莞力勝精密部品株式会社は国内消費電子精密構造部品の製品とサービスのリードサプライヤー。会社は消費電子分野の精密金型と精密構造部品の研究開発、設計、生産と販売に専念している。会社は技術開発、生産規模、迅速なサービスの方面で業界をリードして、主に全世界の消費電子製品の中で最大種類の携帯電話、3 Gデータネットワークカード、MP 3/MP 4などのために高精密金型の研究開発、射出成形、表面処理などの構造部品の製品とサービスを提供します。 

二、上場初日の位置づけ予測

東海証券:力勝株式の合理的な推定値25-30元

力勝株式:消費電子構造部品に専念する生産製造企業

会社は電子構造部品の消費に専念する生産製造企業です。いずれも「東莞」で、携帯電話のケースなどの消費電子構造部品の生産製造に専念している。主な製品は携帯電話の構造部品(つまり携帯電話のケース)、3 Gのネットカードの構造部品、医療電子、車載電話などの構造部品があります。 

会社のここ3年間の売上高は安定的に増加した。07-09年の会社の収入は2.52億、5.37億、7.19億で、112.85%、33.97%増加し、08年に大顧客の三星会社の収入を拡大したため、大幅に増加した。純利益は3772万元、4054万元、6988万元で、7.47%、72.37%増加し、08年に製品の品質向上に力を入れた費用が高すぎるため、利益の増加幅は収入の増加幅を下回った。粗利率は29.80%、23.31%、23.84%で、08、09年は安定している。 

携帯電話のケース製品は会社の主導製品です。07、08年の携帯電話の外殻製品の売上高はいずれも80%以上で、09年も80%に近い。08年には世界第2位の携帯電話メーカーである三星の核心戦略サプライヤーとなり、08、09年の三星の顧客に対する関連収入の合計は総収入の50.93%と69.61%を占めた。 

3 Gオンラインカード製品は会社の重要な製品です。同社はファーウェイ、ハイアール、中興などの顧客との戦略的協力関係を積極的に深化させ、09年にファーウェイのために3 Gカード構造部品を生産したため、ファーウェイの販売収入が同社の売上高に占める割合は2007年の4.66%から2009年の18.87%に上昇した。 

募集プロジェクト。今回は2500万株を発行し、発行後の総株式は10000万株である。募集は主に消費電子精密構造部品の技術革新・拡張プロジェクトに投入される。消費電子業界の回復の恩恵を受けるため、今後数年以内に消費電子構造部品の需要が旺盛で、募集プロジェクトが産後に達し、現在5500万セットの構造部品の年間生産能力に4000万セットを追加し、会社が現在直面している生産能力のボトルネックを大幅に改善する。 

収益予測と評価。 

会社は消費電子業界の回復から利益を得て、私達は2010-2012年のEPSが1元、1.27元と1.65元であることを予測して、2010年に25-30倍の収益率を与えて、合理的に25-30元の価値を推定します。 

リスク要因。 

原材料と人件費の上昇、業界の激しい競争は、会社が粗利率を維持する挑戦だ。 

海通証券:強勝株式(300083)対応株価はほぼ35.00元前後

主な製品。会社の製品は携帯電話のケース、MP 3/MP 4のケース、精密な金型と3 Gデータのネットカードのケースなどを含みます。2009年、会社の精密構造部品と精密金型の収入の割合はそれぞれ96.32%と3.68%で、精密構造部品の中で、携帯電話のケースの割合は79.43%で、その他のケースは16.89%だった。そのため、会社の製品は携帯電話のケースを主とし、MP 3/MP 4ケースを補助とし、精密金型の割合が少ない。 

需要。下流の電子需要は全体的に上昇傾向にあるが、四半期的な変動がある。 

業界の競争状況。富士康、ビアディ、グリーンポイント、ベルロス、ハービー、力勝株式などは、世界トップ5の携帯電話ブランドメーカーの携帯電話のケースと構造部品の重要なサプライヤーです。このうち、富士康、ビアディなどの大手サプライヤーは、全体的なパッケージ形式で注文を受け、力勝株式を代表としてサプライヤーが携帯電話のケース分野に専念している。 

会社のお客様。会社は射出成形精密構造部品に属し、主に下流の消費類電子機器、例えば携帯電話、MP 3/MP 4などの消費類端末電子製品にセットされ、会社の下流の取引先はセット製品によって分類され、三星、ハイアール、レノボ、英華達などは携帯電話商に属する。サムスン、フィリップスなどはMP 3/MP 4メーカーに属し、ファーウェイ、中興などの通信機器メーカーも含まれている。 

粗利率過去3年間の総合粗金利はそれぞれ29.80%、23.31%、23.84%だった。需要が弱い2008年と2009年でも、比較的良いレベルを維持することができ、会社が一定の競争力を持っていることを反映しています。 

募集プロジェクトの分析。実際の募集資金の純額は84721万元で、プロジェクトに必要な資金は2450万元前後で、それぞれ消費電子精密構造部品プロジェクトと研究開発センタープロジェクト、60311万元で運営資金を補充した。 

収益予測と投資提案。IPO後株価計算によると、2010~2012年のEPSはそれぞれ0.99元、1.39元、1.68元と予想されており、当社は2010年の35倍前後のPEを与え、対応株価はほぼ35.00元前後である。 

主な不確定要素。お客様は、実際に進展と予想の差を広げています。 

予測機関単位：元

世紀証券35.4-45.5

国都証券31.81-38.50

三、会社の競争優位性分析

消費電子空間の巨大携帯電話市場がトップを独占

消費電子構造部品は消費電子製品の重要な構成部分であり、その設計と製造は消費電子製品の開発周期の約2分の1を占め、消費電子製品の生産製造の重要な一環である。消費電子製品の60-80%は精密構造部品で、金型によって製造する必要があります。例えば、携帯電話には30-40セットの金型が必要です。3 Gデータカードには約15-25セットの金型が必要です。MP 3/MP 4には約20-30セットの金型が必要です。先進的な精密構造部品の生産技術レベルは消費電子製品の製造の重要な支持である。 

近年、ビデオ、モバイル、ワイヤレスなどの新技術と3 C融合の影響で、消費電子産業の新興分野が急速に成長している。CCIDの予測によると、2009-2013年、世界の消費電子市場の生産額は4.7%の複合成長率を維持し、2013年までに世界の消費電子市場の規模は110000億元を超える。精密構造部品は、消費電子製品に不可欠な構成部品であり、消費電子製品構造部品60〜80%の部分を構成している。 

消費電子製品のアップグレードと世代交代に伴い、製品の外殻に対する市場の色、手触り、精度、壁厚などの要求が絶えず高まり、精密構造部品の市場空間は巨大である。 

セディは、中国の消費電子製品の中で、精密構造部品を大量に使用する携帯電話、MP 3、PMP、カミソリの生産量規模は2009-2016年に平均8.8%増加したと予測している。世界の携帯電話と3 Gのネットカード精密構造部品の市場容量は約200億で、会社の収入構成の80%以上は携帯電話とその他の構造部品の外殻で、残りは20%未満は金型製造である。 

力勝株式は携帯電話の外殻分野に専念し、2008年、2009年の会社の携帯電話構造部品の国内市場占有率はそれぞれ4.29%、6.64%だった。 

精密プラスチック構造部品製造技術業界をリード

会社は前後して下塗り/UV使い捨て混合コーティング技術、環境保護水溶性塗料施工技術、革塗り自動化混合塗装技術、同じ製品の多色漸近式塗装技術、アルミニウムマグネシウム合金塗装技術、真空不導電装飾技術、真空不導電ビーズ光効果処理技術などを開発応用し、その中で真空不導電技術、金属モザイク成形を利用して携帯電話のレール技術やゴム皮革漆などの技術を生産することは業界内でリードしている。 

これらの技術的優位性により、力勝株式は2007年下半期に富士康、ビアディとともに恵州サムスンの1級サプライヤーとなった。 

会社はすでに23件の実用新案特許を持っていて、15件の特許を申請しています。そのうち8件の特許、7件の実用新案特許です。 

会社は我が国と高分子材料の成形加工及び成形機械の研究に従事する最も重要な単位--華南理工大学ポリマー新型成形装備国家工程研究センターと協力して新型プラスチック成形技術を研究する。 

中国と真空薄膜技術とその装備に従事する重要な基地--合肥工業大学機械と自動車工程学院真空と過程装備学部は協力して真空めっき技術を研究開発し、これらの協力研究開発と取引先の需要に対する自主研究開発は会社の関連技術業界をリードさせた。 

募集プロジェクトは企業のために護衛する。

今回の募金は2つのプロジェクトに投じられた:消費電子精密構造部品の技術改革・拡張プロジェクトと研究開発センターの技術改革・拡張プロジェクトは、計2441.50万元を投資した。 

このうち、「消費電子精密構造部品技術改革・拡張プロジェクト」は4000万セットの生産能力を新たに増加し、2009年より73%増加する。募集プロジェクトは最大5年で完成し、生産に達した後、収入5.6億元を形成する予定で、生産能力のボトルネックの制約を効果的に緩和し、会社の生産技術レベルを高め、市場反応能力を強化し、会社の核心競争力を高める。 

「研究開発センター技術改造拡張プロジェクト」が完成した後、会社の研究開発実力を強力に向上させ、小ロット試作製品の販売収入を高め、研究開発費用コストを低減し、会社が顧客に精密構造部品解決方案を提供する能力をさらに強化する。